“如果新三板是创业创新的孪生兄弟，天星资本则更像新三板的情侣，是新三板众多女朋友中最漂亮的一位。”2016年初，天星资本董事长刘研说的这句话，得到了伙伴们的一致称赞。

或许，这句话恰恰道出了当时整个新三板市场参与者的乐观心声。然而，现在的新三板还是你梦中那个完美情人吗？

曾经的“梦中情人”

2017年2月14日，是新三板“声名鹊起”三年来，第一个属于情人节的交易日。或许大家都急于过节去了。当天新三板市场交易只有6.07亿元，较周一(2月13日)7.76亿元回落21.68%。

与此同时，三板成指下滑8.16点至1202.07点，但三板成指却上扬2.79点到1104.35点。然而，面对新三板市场表现，曾经历过高潮期的投资者们或许只觉得太过平淡。

君不见，2015年情人节最近的交易日(2月13日)，在新三板挂牌企业只有1947家的时候，三板做市指数便已经到了1104.21点。在市场规模达到10566家的2017年情人节交易日，三板做市指数仍徘徊在1104点左右。

更别提，2016年情人节的最近交易日2月15日，三板做市指数曾冲至1251.17点，三板成指也有1317.97点。当时新三板挂牌企业总数不过5705家。

没有对比就没有伤害。相对于交易活跃的A股，新三板作为股权交易市场，“僵持”中的流动性难题迟迟未决。曾经视之为梦中情人的各位参与者们也是“恋得辛苦”，但想走不容易。

此种情况下，新三板这个情人，逐渐满足不了部分优质挂牌企业的物质需求和精神需求。精神上，企业奔赴A股公开交易大市场，获得的明星品牌效应远高于其屈居新三板所得的收获。

当然，更重要的是，新三板市场无法满足优质企业继续做大做强的物质需求。无论在融资、交易甚至企业估值提升等等方面，新三板市场给企业提供的资源和资金，都无法与A股市场相匹敌。

比如，2月9日，拓斯达正式登陆创业板。作为开年新股，该股票正是股民们争抢的“美人”。2月14日，其股价35.93元，同比涨幅10.01%。当天该公司最新市值达26.04亿元，是其在新三板估值9.5亿元的2.74倍。

江苏中旗也是如此。2016年11月14日从新三板摘牌、12月20日便登陆创业板上市，中旗股份2017年情人节(2月14日)最新股价是54.5元/股，总市值暴涨至39.98亿元。

对待新三板这个情人要“细水长流”

有了拓斯达、江苏中旗们的榜样，更多挂牌企业纷纷加入冲刺IPO的大队伍。对这些企业而言，新三板显然不算是好的“情人”与“伴侣”了。

新三板在线根据choice数据统计，截至2017年2月14日17时，已经有354家挂牌企业处于上市辅导中。而和力辰光等86家企业已经进入了IPO申请材料受理审核的阶段。

现如今，新三板的投资者，都想成为下一个九鼎。对他们来说，最好的“情人”是这些IPO概念股。毕竟，新三板市场受流动性限制，炒作的空间相对较小。这些IPO概念股，才是投资者们回报空间大、风险小、效益稳定的“梦中情人”。

而在2月14日情人节，最受投资者青睐的股票就有安达科技(830809)、益盟股份(832950)等正在冲刺IPO。

而在证监会主席刘士余“能够转板的就转板”的口号下，这股转板潮势必继续发展。不过，刘主席下一句话也说了，“不愿意转板的就在新三板里面绽放，这是未来中国资本市场又一道风景线”。

正如其所言，新三板既要有苗圃功能又要发挥土壤功能。市场分析认为，如今新三板不能获得好企业长久“相伴”，更多发挥了苗圃功能；但这个市场还有土壤功能，如今这个土壤功能缺的就是“肥料”——也就是后续更多政策红利。

可以肯定的是，一旦这片土壤经过“施肥”获得相应营养后，新三板必然“肤白貌美”，仍是大家心目中那个“梦中情人”。

当然，人也说了，真爱不看长相。对于不少人来说，轰轰烈烈或许还不如细水长流。有位私募投资经理曾经这样形容股权市场与股票市场的区别——“如果把股票市场比作一夜情的话，那么股权市场就是恋爱结婚”。

实际上，经过一年沉淀后，关注新三板市场的人士也共同认定：新三板是一个长期的价值投资市场，这个市场更多是细水长流而非短时间的“轰轰烈烈”。

确实，购买新三板股票，持有时间长、付出成本高，然而“深情不及长相伴”，长久相随并享受陪伴的价值，才是新三板应有的投资策略。

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本文转自：新三板在线。作者：郭净净 朱成祥。

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